Конверсионная стоимость

Автор: | 15.02.2016

Что такое конверсионная стоимость? Почему она представляет интерес для инвесторов?

Конверсионная стоимость — это цена акции, по которой держатель конвертируемых облигаций или об­лигаций акционерного общества, или привилегированных акций мо­жет конвертировать (обменять) их на обыкновенные акции.В зависимости от конкретных условий конверсионная стоимость может быть установлена в момент выпуска конвертируемого актива.

Конверсионная стоимость (цена) является клю­чевым фактором в инвестиционной стратегии. Знание ее помогает инвесторам определить, что им выгоднее: обменять свои инвестиции на обык­новенные акции, продать их на от­крытом рынке или сохранить у себя до наступления срока погашения или отзыва компанией-эмитентом.

В то же время существующие акци­онеры компании-эмитента хотят знать, в какой точке стоимость их акций мо­жет разводниться (уменьшиться) из-за выпуска дополнительных акций без со­путствующего создания дополнитель­ного капитала. Для самих компаний конверсион­ная стоимость предоставляет дополнитель­ную финансовую возможность: преоб­разовать задолженность в акционер­ный капитал, хотя такое решение име­ет как преимущества, так и недостатки.

Если установлена конверсионная цена, она указывается в соглашении об эмиссии (юридическом договоре между эмитентом конвертируемого актива и держателем), в котором ого­ворены конкретные условия. В слу­чае отсутствия конверсионной цены в соглашении для ее расчета исполь­зуют конверсионный коэффициент.

Например, конверсионный коэффи­циент 25:1 означает, что в обмен на конвертируемые активы общей сто­имостью 1000 ф. ст. можно получить 25 акций. А конверсионную цену на­ходят простым делением 1000 фун­тов на 25: 1000/25 = 40 ф. ст. за акцию.

Сравнение конверсионной стоимости акций с их текущей рыночной сто­имостью помогает выбрать луч­ший порядок действий. Если акции рассмотренной нами компании сто­ят на фондовой бирже 52 фунта за штуку, то конвертирование имеет смысл, поскольку стоимость кон­вертируемых ценных бумаг повы­шается с 1000 фунтов до 1300 фунтов (52 фунта — 25 акций). И наоборот, если акция стоит на бирже 32 ф. ст., то конверсионная стоимость состав­ляет всего 800 фунтов (32 фунта х 25 акций), и, очевидно, стоит отсрочить конвертирование.

Важные моменты данного показателя

  • Конверсионные коэффициенты могут меняться со временем согласно усло­виям договора. Это сделано для того, чтобы держатель конвертируемых ак­тивов не имел неоправданных преиму­ществ, и во избежание разводнения (уменьшения) стоимости существую­щих акций — что, безусловно, не пон­равилось бы существующим акционе­рам
  • Акционеры, в свою очередь, должны пристально следить за компанией, кото­рая решает выпустить большое количес­тво конвертируемых активов, поскольку это может, в конечном счете, снизить стоимость их акций.
  • Конвертируемые облигации повторяют колебания цены акций компании-эми­тента. Часто облигации и акции, на ко­торые их можно обменять, почти равны по цене.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.