Годовая доходность облигаций

Автор: | 13.02.2016

Годовая доходность облигаций — это процентная ставка, выра­женная в виде процента от ее теку­щей рыночной цены.

Деньги инвесторов могут быть за­морожены в облигациях на срок до 30 лет, поэтому доходность этих цен­ных бумаг является критическим фактором при их выборе. Эмитен­там, выпускающим облигации, надо знать, какую цену они заплатят за взятые взаймы средства, чтобы срав­нить с затратами при других возмож­ностях привлечения капитала.

Предположим, облигации выпускаются с номи­нальной стоимостью 1000 ф. ст.. Что­бы рассчитать сумму дохода, нуж­но умножить номинальную стои­мость облигации на указанную в об­лигации годовую процентную став­ку в виде десятичной дроби. Напри­мер, при покупке новой десятилетней облигации с номинальной стоимос­тью 1000 ф. ст. и процентной ставкой 6% инвестор получит годовой доход в размере 60 фунтов. 1000 х 0,060 = 60 фунтов. Эти 60 фунтов будут выплачи­ваться частями по 30 фунтов каждые шесть месяцев. К концу десятого года покупатель заработает за весь срок хранения облигации 600 фун­тов, а также ему вернут первоначаль­ную тысячу. Поскольку облигация была куплена при первом выпуске, то 6% еще называют «доходностью при погашении».

Основная формула усложняет­ся рядом факторов. Первый — это влияние принципа «временной стои­мости денег»: деньги, уплаченные в будущем, стоят меньше уплаченных сегодня. Для более точного расчета полной доходности облигаций необ­ходимо учесть приведенную (теку­щую, дисконтированную) стоимость процентного дохода, полученного в каждый отдельный год.

Второй фактор: общее изменение процен­тных ставок в экономике заметно влияет на торговлю облигациями и, в конечном счете, на их доходность. Такое изменение не касается про­центного дохода, выплачиваемого по уже выпущенным облигациям, одна­ко на цены новых облигаций влияет существенно.

Важные моменты касательно показателя годовой доходности облигаций.

  • Доходность при досрочном погаше­нии. Эмитенты облигаций оставляют за собой право «отозвать» или выкупить, свои облигации до ранее оговоренно­го срока погашения, но только в опре­деленные моменты и по определенной цене. Эмитенты часто пользуются этим своим правом, если процентные став­ки в экономике снижаются, что делает выгодным выпуск новых облигаций с меньшей процентной ставкой. Поку­пателям облигаций стоит интересовать­ся ставкой при досрочном погашении, которая может быть более реалистич­ной, чем ожидаемая прибыль.
  • Различные типы облигаций. Одни об­лигации обеспечены активами, другие же выпускаются просто «под честное слово» эмитента, т.е. на основании его заслуженной деловой репутации. Ин­весторам следует знать разницу.
  • Облигации с нулевым купоном. Здесь процентный доход вообще не выпла­чивается, но продают такие облигации по цене, существенно ниже номиналь­ной стоимости, т.е. со значительной скидкой (дисконтом), а в момент погашения выкупают по номинальной стои­мости. Например, можно купить всего за 3 тыс. ф. ст. 25-летнюю облигацию с нулевым купоном и номинальной сто­имостью 10 тыс. ф. ст.. Каждый год ее стоимость будет возрастать и к моменту погашения достигнет своего номиналь­ного значения, т.е. 10 тыс. фунтов. Зна­чит, инвестор за 25 лет заработает на данной облигации 7 тыс. ф. ст. Но это высокорискованные инвестиции, осо­бенно если их придется продавать на открытом рынке с растущими процент­ными ставками.
  • Процентные ставки. Стоимость обли­гаций падает при росте процентных ставок в экономике и растет при их падении, потому что при общем росте процентных ставок существующие об­лигации теряют в стоимости и привле­кательности.

Годовая доходность облигаций: 2 комментария

  1. Людмила

    Добрый день!
    Благодарю за интересную и познавательную статью!

  2. Jake & Kate Persy Автор записи

    Добрый день! Спасибо Вам за чтение нашего блога!

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.